Mauricio Medinaceli Monrroy
Consultor Privado
Petróleo - Gas Natural - Energía

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Las Reservas del Banco Central: ¿Realmente son ahorro?

 Luego de muchas semanas de ausencia retorno a este abandonado (pero nunca olvidado) blog, es casi una vergüenza que no haya escrito nada en el mes de febrero, pero bueno... ayer el Santi me dijo que me quiere mucho y ello me anima a seguir adelante.

Ya en materia, comentarles que en general los economistas tendemos a quitarle la gracia a todo lo que tocamos, digamos estamos 180 grados respecto del Rey Midas. ¿Por qué digo ello? la otra vez un buen amigo comentó lo mucho que le gustó la actuación de Juan Luis Guerra con su canción "Ojalá que llueva café" (quizás ése no es el título) a lo que su servidor respondió que los artistas son muy buenos con las letras y tonadas, pero que su economía no era muy alentadora... por una sencilla razón: si llueve café, la oferta de este producto se incrementa, disminuyendo el precio y castigando a los países productores. De esta forma, aunque parezca tremendamente lindo bailar "pegadito" con esta canción, los países productores deberían pedir "ojalá NO llueva café".

Naturalmente la anécdota que cuento en el párrafo anterior dista mucho del tema que quiero comentar, sin embargo, ayuda mucho para atraer su valiosa atención. Bien... insisto una vez más en que los economistas fallamos en explicar las cosas a las personas, en general nos gustan los conceptos rebuscados y las derivaciones técnicas que sólo nos alejan del mundo, así que es necesario estudiar, preguntar y rebuscar mucho para poder, después, exponer un punto "en facilito".

Dado que mi "fuerte" es la economía energética, pregunté a muchos amigos sobre la propuesta de  prestar las reservas del banco central para proyectos de toda naturaleza. Ellos, mis amigos, me explicaron con mucho detalle sus puntos de vista, lo que agradezco completamente, pero aún me queda la duda de cómo explicar este tema con un ejemplo, así que ayer hice la prueba con mis alumnos y los resultados fueron muy buenos, por esta razón, me animo a escribir sobre ello.

Imagine dos edificios uno es Brasil y el otro Bolivia, ambos son lindos, elegantes y la gente que vive en ellos es muy orgullosa de su patria, curiosamente el carnaval en ambos países es de los más vistosos de la región... ok, pero ésa es otra historia. Ahora bien, imagine que en el edificio "Bolivia" descubren gas natural y gracias a ello deciden vender una muy buena parte de este producto al edificio "Brasil". De esta forma, durante 25 años los administradores del edificio "Bolivia" discuten y acuerdan con los administradores del edificio "Brasil",  cómo se venderá este gas. Los resultados son positivos y en el año 1999 se inaugura el gasoducto de exportación desde Bolivia hacia Brasil.

Todo es gozo, todo es alegría, de hecho... el año 2007 los precios de exportación de este gas alcanzan valores  insospechados (hasta 8 veces más de lo que inicialmente se pensó) y las personas que viven en el edificio "Bolivia" más su administrador la pasan "de luxe". Todas las semanas viene alguien del edificio Brasil y entrega US$ 50 millones al administrador del edificio "Bolivia" por el gas que compra... Naturalmente las personas que viven en el edificio "Bolivia" (y en especial su administrador) se encuentran en el éxtasis completo, compran muebles, compran comida, mejoran las condiciones de vida de los pisos más pobres... en fin, todo es alegría.

En pleno gozo, lo que sucede es lo siguiente: el administrador del edificio "Brasil" entrega al administrador del edificio "Bolivia" los US$ 50 millones, pero claro, el administrador del edificio "Bolivia" no entrega dólares a las personas que viven en su edificio, les entrega unos papelitos llamados Bolivianos (¿alguna vez jugaron monopolio?). Así, las personas que viven en el edificio "Bolivia" reciben estos papelitos y juegan dentro el edificio... en realidad nunca ven ni uno de los dólares que pagó el edificio "Brasil", porque estos dólares están "guardados" en el banco central.

Todo parece magia, el banco central tiene dólares, la gente tiene Bolivianos y el Santi me dice que me quiere mucho ¿qué puede salir mal? Bueno, el problema surge cuando la gente del edificio "Bolivia" ya no quiere jugar con estos papelitos llamados Bolivianos y quiere visitar otro edificio, digamos "Argentina", así que agarra sus papelitos y va al banco central para cambiarlos por dólares. Naturalmente el banco está en la obligación de darle sus dólares a cambio de papelitos porque... vamos, ¿dónde más nos aceptan nuestros papelitos? Por ello se dice que las reservas del banco central son el famoso "respaldo" de los papelitos con los que jugamos en el edificio "Bolivia".

Naturalmente los dólares que gentilmente nos pagó el administrador del edificio "Brasil" no pueden estar "guardados" en alguna bóveda, por ello, se diseñaron mecanismos para que una parte pueda invertirse en bancos de extrema confianza (usualmente llamados triple A). Pero entonces ¿qué sucede en Bolivia? pasa que en lugar de invertirlos en bancos de extrema confianza, se decidió invertir en emprendimientos criollos, es decir, financiar aventuras industriales de los parroquianos del edificio "Bolivia", entonces la pregunta es clara: ¿con las reservas, con los dólares, los habitantes del edificio "Bolivia" harán jacuzzis o genuinos proyectos rentables?

Existe un grupo de economistas (radicales realmente) que está completamente a favor del regreso al patrón oro, es decir, consideran que haber dado a los bancos centrales la potestad de imprimir billetes (así como los de monopolio) es como haberle dado "guillete a un mono", por ello, el buen y viejo patrón oro recobra importancia. Ante ello me pregunto ¿cómo funcionaría el patrón oro en un mundo altamente tecnológico como el que vivimos? sólo encontré una respuesta... cuando llegue fin de mes encontraremos un mensaje en nuestro celular: "Mi estimado Sr. (o Sra.) su sueldo ya fue abonado y es el equivalente a 4 onzas troy de oro, gracias por su visita".

 

Mauricio Medinaceli Monrroy

La Paz y Houston, febrero y marzo del 2012

 

 

Comentarios 

 
-4 #14 Jorge Luis Ferrari 13-03-2012 17:15
Realmente las reservas no son un "ahorro" propiamente dicho, y tampoco podrían servir para financiar proyectos internos. Al menos estos proyectos actuales que dejan mucho que desear.

Pero hay otro punto: Un billete de dolar es deuda, ya que se emite con tasas de interés por el FED.

Asi que, si al FED se le ocurre "recoger su deuda", todos la pasaríamos muy mal (en caso de contar con dichas reservas), y de hecho, esa política se ha llevado a cabo provocando grandes depresiones.

Y noticia extra: El FED es un banco privado ajeno al gobierno de los EEUU, quienes tambien son deudores del FED.
 
 
0 #13 Mauricio Medinaceli 12-03-2012 15:24
@Fernando, gracias amigo.

@René, se agradece.

@Gonzalo, sí pues, el oro de pronto se convierte en buena opción.
 
 
0 #12 gonzalo angles 08-03-2012 14:06
El artículo merece su lugar. UN SEGUNDO PUESTO, los pròximos que hagas serán los primeros.
Quién motiva al motivador?
Quién debería tener las reservas en el caso de los dòlares?
Si en dos años USA no nivela su balanza comercial, los eurodòlares y los dòlares que están fuera de USA, que aparentemente no están respaldados ni por oro ni por papelitos, se podrían ver perjudicádos.
Si bien el BCB se respalda en dólares, estos dólares están debídamente respaldados?
Personalmente pienso, que Bolivia debería acumular oro (Bolivia está produciendo cualquier cantidad de oro) que es la mejor reserva que se tiene a la mano.
El Angles
 
 
0 #11 Rene Renjel Domingue 08-03-2012 12:57
Excelente:
Comprensible y claro
Saludos
René
 
 
0 #10 Fernando Campero Paz 07-03-2012 22:52
Primero, están bien tus 4 onzas troy de sueldo, segundo es una delicia leerte. Un abrazo
 
 
0 #9 Mauricio Medinaceli 07-03-2012 13:40
@Fernando, completamente de acuerdo, incrementar la productividad de la tierra es una de las inversiones más rentables del país.

@Herbert, Ing. gracias por ello.

@María, a quién no, querida amiga.

@Yuri, tenemos la misma pregunta, a veces tiendo a pensar que puede ser la educación.

@Hugo, gracias Dr.

@Napo, gracias querido Napo.

@René, gastar es fácil, lo difícil es crear riqueza.

@Alberto, de acuerdo contigo... ese famoso "asiento contable T" nos cobra la factura de vez en cuando.
 
 
0 #8 Alberto 07-03-2012 02:18
El concepto de ahorro de reservas que se utiliza actualmente y al libre alvedrio por el actual gobierno quita la real idea de lo que es una reserva, es decir respaldo para uso en caso expcepcionales claramente identificados en el ley del BCB, por otro lado este tipo de activo (como nos ensenaron en nuestras primeras clases de contabilidad) tiene una contraparte en algun pasivo por lo que su uso para hacer cohetes de papel traereia numerosos problemas para calzar el balance del BCB, pero como a nadie le importa seguro le van a seguir metiendo no mas y que arreglen los abogados, lo mas triste de todo es que el dueno del departamento de economia del edificio Bolivia sabe todos estos conceptos pero se hace el del otro viernes!!!
 
 
0 #7 Rene Renjel Domingue 06-03-2012 21:17
Excelente Mauricio:
Bueno para entender, que si no sabes gastar, es mejor guardar. Cuando con lo que nos prestamos nos fué como la mona
Un abrazo
 
 
0 #6 Napo 05-03-2012 13:54
Querido MM:
Muy buen artículo.
 
 
0 #5 Hugo De La Fuente 05-03-2012 02:22
Querido Mauricio:
Muy bonita e interesante comparación
Saludos
 

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