Mauricio Medinaceli Monrroy
Consultor Privado
Petróleo - Gas Natural - Energía

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Blog.056

Precios del Petróleo y Recaudación Fiscal del Sector Hidrocarburos en Bolivia

La economía trata de flujos y stocks, esta característica ha llevado a muchas buenas personas (economistas o no) a estudiar temas económicos a través de instrumentos usuales en Física... sí Física. Intentaré explicar este fenómeno a través del siguiente experimento, imagine una sociedad de 6 personas donde cada una de ellas posee 5 caramelos, entonces tendríamos una sociedad donde la riqueza se encuentra distribuida equitativamente, 1 persona 5 caramelos (el 16.7% de la población posee el 16.7% de la riqueza), tal como se observa en la siguiente figura:

blog.14.12.09.01

Bien, ahora imagine que el Sr. que cocina las sabrosas pizzas (el Pizzero) de pronto logra una pizza excepcional que todos desean probarla, entonces, el resto de la sociedad cede algo de su riqueza para obtener tan deliciosas pizzas, por ello la nueva situación quedaría así:

blog.14.12.09.02

¿Podríamos clasificar esta nueva situación como injusta? Dado que ahora existe un nuevo "rico" en la ciudad, el Sr. que hace pizzas. Algunos analistas podrían mencionar que: el 16.7% de la población (el Sr. Pizzero) posee el 50% de la riqueza (15 de los 30 caramelos) y ello justificaría aplicar impuestos al Sr. Pizzero para ayudar a los más pobres ¿Les suena familiar? Pero la historia no termina allí, quizás el Sr. Pizzero ahora decide ampliar su restaurant, mejorar la salud y educación de su familia y apoyar el arte, por ello cede parte de su riqueza al constructor, el médico, la profesora y la dulce bailarina, entonces la nueva situación quedaría de esta manera:

blog.14.12.09.03a

Como se aprecia los flujos económicos al interior de una sociedad dependen de muchos factores que tienen a los economistas discutiendo desde hace algún tiempo. La discusión usual trata acerca de la participación del estado para lograr "sociedades más justas".

Asumamos que esta pequeña sociedad es Bolivia y que ahora existe un Estado que decide vender parte de la riqueza de estas seis personas (gas natural) a Brasil y Argentina, por ello en la nueva situación recibe "caramelos" de ambos países a cambio de este recurso no renovable, es decir algo como esto:

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Ahora el Gobierno decide "gastar" estos recursos adicionales en determinados sectores de la economía, por ejemplo, incentivar la construcción, salud y educación, por ello la nueva situación sería:

 blog.14.12.09.04

Surgen varias preguntas: Si el flujo de recursos de Brasil y Argentina disminuyen ¿qué sucede en esta economía? Mencionar que un "fuerte mercado interno" podría sustituir estos recursos suena lindo, pero en los hechos ¿De dónde provienen los recursos adicionales para activar la economía? ¿Qué hará el Gobierno, más deuda, uso de reservas internacionales? Utilizando el ejemplo sencillo ¿cómo la economía obtiene más caramelos? Si lo que se vende es la riqueza de las 6 personas (gas natural) ¿por qué el presidente de turno aparece como el benefactor social? Comprenderá el lector que este sencillo ejemplo toca uno de las preguntas centrales en Economía: ¿de dónde proviene la riqueza de un país?

Si bien existen abundantes respuestas y mucho que discutir, quiero llamar la atención sobre uno de los hechos centrales: una disminución del valor de las exportaciones de gas a Brasil y Argentina debe tener, necesariamente, un impacto en la economía boliviana.

Toda esta introducción sirve para motivar la lectura de la información que presento a continuación. A través de ella intento anticipar el impacto sobre la recaudación fiscal proveniente del sector hidrocarburos ante distintos escenarios de precios internacionales del petróleo. Es así que presento la siguiente tabla, donde se observa el posible ingreso fiscal (del año 2015) de aquellas instituciones que reciben dinero del Impuesto Directo a los Hidrocarburos (32%), frente a distintos niveles de precios internacionales del petróleo:

Tabla 1: Coparticipación del IDH (32%) a distintos niveles de precios (Millones de US$)

 blog.14.12.09.05

 

Por ejemplo, si el precio internacional del petróleo es US$/Barril 100 (como estimo será el promedio del año 2014) la Renta de la Vejez (Bonosol, Bolivida o Renta Dignidad) recibiría del sector hidrocarburos $US 687 millones, sin embargo, si el precio disminuye a US$/Barril 60 el aporte de este sector a dicha renta sólo sería de US$ 431 millones.

Por otra parte, la siguiente tabla presenta la sensibilidad de los ingresos fiscales por concepto de regalías y participaciones (el 18%):

Tabla 2: Coparticipación del 18% a distintos niveles de precios (Millones de US$)

 blog.14.12.09.06

Por ejemplo, si el precio es US$/Barril 100 (como estimo será el promedio del año 2014) los departamentos productores, Beni y Pando recibirían US$ 843 millones, pero si este precio promedio disminuye a US$/Barril 60, la recaudación es US$ 528 millones.

Ahora analizo la sensibilidad de la recaudación total estimada al año 2015, la siguiente figura presenta la pérdida a distintos niveles de precios internacionales del petróleo:

Figura 1: Posible Pérdida Fiscal del año 2015 (Millones de US$)

 blog.14.12.09.07

Por ejemplo, si el precio promedio del petróleo del año 2015 es US$/Barril 80, entonces por concepto de IDH, regalías y participaciones la pérdida fiscal es US$ 661 millones, si el precio promedio disminuye a US$/Barril 60, entonces dicha pérdida se incrementa a US$ 1,316 millones. Ojo que en este caso, no considero los ingresos adicionales (modestos) gracias a la llamada "nacionalización" de los hidrocarburos. También presento esta pérdida como % del PIB:

Figura 2: Posible Pérdida Fiscal del año 2015 (% del PIB)

blog.14.12.09.08 

Bueno mis queridos amigos y amigas espero que esta información sea de alguna utilidad, sólo me resta desearles una linda noche buena y una espectacular navidad, que el mensaje de amor y paz sea más poderoso que la delirante, agresiva y frenética compra de regalos que usualmente se observa en estas fechas.

Mauricio Medinaceli Monrroy

La Paz, Diciembre 9, 2014

 

Comentarios 

 
0 #12 Mauricio Medinaceli 18-01-2015 21:24
@Carolina, mi querida amiga, te cuento que estos datos los tengo de un modelo con los más de 40 campos en Bolivia y lo vengo construyendo hace 10 años. No incorporo el IEHD porque sólo me concentré en el upstrem. Gracias por tus palabras y comentarios, un cariño grande a la familia.
 
 
0 #11 Mauricio Medinaceli 18-01-2015 21:21
@Leyla, querida hermana es grave la función pública, si haces... mal, si no lo haces, también mal. Un beso.

@María Laura, mi amiga gracias por el comentario, yo creo que parte del éxito es la completamente destruida industria de alimentos y manufacturas venezolana y claro, allá tienen la virtud de mantener contratos y respetarlos. Abrazo!

@John, muchas gracias!

@Juan, mil gracias!
 
 
0 #10 Carolina Gutierrez 14-01-2015 03:13
Hola Mauri, después de mucho tiempo ingresando a tu blog. Interesante el análisis, gracias por compartir. Porque no incluyes las recaudaciones del IEHD? Como calculas tus elasticidades para generar tus escenarios? Una caída de ingresos fiscales mayor a 3% del PIB con un precio de 70 es alta dado que la formula de precio de venta del gas incorpora la caída en precio del WTI con rezago, no? Seria interesante ver el impacto indirecto en el resto de flujo de ingresos corrientes de la economía e ingresos de capital para estimar el impacto total sobre el ingreso publico. Avisa y me apunto. Felices viajes adonde sea que estés ahora y Feliz 2015! Abrazo.
 
 
0 #9 JUAN BERNABE GUERRER 19-12-2014 16:41
EXCELENTE, MAS FACIL IMPOSIBLE, CON CHUIS, DEBERIAN COMPARTIRLO MAS, FELICES FIESTAS.
 
 
0 #8 John Pacheco 19-12-2014 16:28
Muy didáctico. Excelente análisis.
 
 
0 #7 María Laura Plaza 19-12-2014 12:16
Mauri, muy bueno. Hasta ahora no logro entender como en Bolivia el dólar no se mueve hacen mas de 9años cuando en países como colombia los últimos meses ha habido una devaluación del peso de más del 30%? Acá son magos!! En Colombia igual q acá se exporta petróleo y además tiene una industria impresionante.... Cual es el secreto? Un abrazo!
 
 
0 #6 Leyla 13-12-2014 00:11
Hermano me gustó lo gráfico de la explicación. .. y Cómo tú bien dices en temas económicos dependemos como en muchos otros de los q toman la decisión final... complicado para todos no?
 
 
+1 #5 Mauricio Medinaceli 11-12-2014 10:49
@Hugo, mi querido Huguito muchas gracias, un cariño grande a la familia de mi parte!

@Carlos, muchas gracias por sus palabras y un saludo a su hijito!

@Wálter, muchas gracias!

@Mario, completamente de acuerdo!
 
 
0 #4 Mario Miranda 10-12-2014 17:27
Muy buen análisis y muy educativo. Muchas gracias! No soy un experto en este tema, pero una disminución en la cotización del petróleo reduce lo que Bolivia gasta en adquirir gasolina y diesel de otros países, y por lo tanto reduce también la subvención que el estado otorga a estos carburantes, puesto que sus precios en la bomba permanecen constantes a pesar de la disminución en la cotización del petróleo. Sería interesante conocer en que medida influye esto en el análisis. Saludos.
 
 
0 #3 Walter Reynaga 10-12-2014 16:54
Gracias por esta excelente explicación. Lo difundiremos...
p/ Movimiento Tierra y Libertad

Walter Reynaga
 

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